市況研究社日報

シカゴ(CBOT)下げの内部要因

「市況研究社日報」(穀物) 2018年6月15日(金)

シカゴ(CBOT)トウモロコシ期近7月限は、月末の6月29日に受渡通知初日を迎える。同時に6月末は「本年第2四半期末」でもあるため、ファンドの建玉整理に注目が集まります。

シカゴ(CBOT)先物のファンドは、本年2~5月の戻り高値でトウモロコシや大豆を大幅に買い越し、買い玉を膨らませてきた。さらに小麦に買いをひろげたところもある。こうした投資玉の買いの多さは、その買い玉の回転が止まったとき<手仕舞い売り圧力>に転化します。

先物市場の投資玉は、玉の回転が利いているときはホイホイしていても、回転が利かなくなると玉の太さは重荷になる。反対売買による手仕舞いを迫られます。ここ2週間のシカゴ(CBOT)のファンドはアタフタとした動きを繰り返しており、たぶんまだ買い玉を切っていない可能性が高い。

シカゴ(CBOT)トウモロコシ先物の一代安値

<シカゴ(CBOT)トウモロコシ各限月の一代安値(約定最安値)
          約定最安値
          本年1月12日安値     6月14日安値
CBOT 2018年 7月限    3.6200    →   3.6250
CBOT 2018年 9月限    3.6975    →   3.7225
CBOT 2018年12月限    3.7975    →   3.8400
CBOT 2019年 3月限    3.8875    →   3.9375

シカゴ(CBOT)トウモロコシ期近2018年7月限は「6月29日(金)」が受渡通知初日であるため、ファンドの期近7月限の買い玉は「6月29日」までにすべて手仕舞いしなければならない。CBOT期近7月限の今朝の値段は<約定最安値>近傍にあるので、当然のことながらファンドの買い玉に利の乗ったものはない。

シカゴ(CBOT)先物の市場管理要綱に従って言えば、シカゴ(CBOT)先物のファンドは、トウモロコシや大豆の期近7月限の買い玉を「6月29日(金)」までに手仕舞いし、「9月限」や「12月限」などに乗り換えて行かなければならない。シカゴ(CBOT)トウモロコシ先物の各限月の建玉推移から推測すると、ファンドはまだ買い玉を切っていない可能性が高い。建玉整理は6月末にかけて続くと思います。

天候相場との関連

天候相場が続いているときは、先物市場の取組内部要因だけを見て<これで決まり>と言うことはできません。

天気予報などで「降雨」が伝えられても、当該地域にどの程度、実際の降雨量があったのかについては、当該地域の生産者の報告で確認する必要があります。日本でも夏の雨は「馬の背を分ける」という表現があるように、米国中西部のこの時期の雨も「郡の南部では1インチの雨、郡の北部ではホコリを湿らす程度」ということがよくあります。

日中の最高気温30℃が続くと植物が土壌水分を使うだけでなく、自然蒸発もあるのでタイムリーな降雨を必要とします。シカゴ(CBOT)トウモロコシ先物のファンドは、買い玉を「9月限」や「12月限」などに乗り換えて買い策動を繰り返す可能性がある。

農産物市場の売り方は、農作物が田圃で生育途上にあるとき、ガマンしなければならないところではガマンし、その都度<小回し>でよいと思います。売り方は物事が必要とする時間と共に進んでいけば無理がないと思います。

飼料用トウモロコシ購入価格

<本日6月15日(金)の9-10月入着玉の試算
CBOT 12月限=3.8450ドル」
ブッシェルあたりの調達価格 1.551+3.8450=$5.396/bu.
トンあたりの調達価格    5.396×39.368=$212.43/ton

9-10月入着玉=「トンあたり212.43ドル」を円貨換算すれば本日の目安です。

シカゴ(CBOT)トウモロコシの値段と建玉

<2018年7月限の値段と建玉推移
   CBOT
日付 7月限  出来高   7限建玉 9限建玉 12限建玉 3限建玉  総取組高

6/15
6/14 3.6300  778,627
6/13 3.7600  451,074  487,860 497,774 604,879 180,732 196万1,020(枚)
6/12 3.7750  601,343  527,519 468,410 600,335 178,639 196万3,233
6/11 3.6725  562,053  566,301 451,538 594,274 175,547 197万3,821

6/08 3.7775  329,953  589,007 441,102 587,840 174,021 197万6,466
6/07 3.7625  608,432  608,974 427,429 589,541 171,873 198万0,226
6/06 3.7825  446,354  671,048 413,376 572,346 169,870 200万6,600
6/05 3.8375  427,426  690,473 396,825 559,589 164,053 198万8,935
6/04 3.8075  530,835  719,201 387,039 553,287 162,746 199万5,835

6/01 3.9150  338,065  722,778 373,516 549,328 158,785 197万7,277
5/31 3.9400  386,876  736,393 360,108 538,020 155,499 196万1,824
5/30 3.9350  520,168  754,315 358,894 532,133 154,288 196万5,342
5/29 4.0000  398,775  773,970 349,980 530,589 141,185 195万9,252
5/28 Memorial Day

5/25 4.0600  222,628  788,746 331,035 531,009 140,910 195万2,796
5/24 4.0425  446,544  785,240 322,199 522,008 140,723 192万9,935
5/23 4.0850  280,131  789,532 305,444 518,832 137,104 190万5,156
5/22 4.0475  317,061  797,146 300,084 514,429 119,443 188万4,621
5/21 4.0275  322,079  811,230 295,843 508,118 119,323 188万7,136

5/18 4.0250  334,681  810,077 288,972 497,649 117,762 188万7,136
5/17 3.9525  232,808                    186万5,533
5/16 3.9925  299,025  807,621 284,564 492,594 116,427 184万7,798
5/15 4.0225  358,085  807,576 280,775 490,933 106,968 183万1,023
5/14 3.9650  252,604  808,172 278,980 485,471 107,749 182万2,728

5/11 3.9850  417,954  814,682 275,891 483,999 107,804 182万2,826
5/10 4.0200  540,071  813,120 270,475 483,790 101,846 180万7,638
5/09 4.0275  297,428  818,924 261,211 478,213 101,491 179万6,702
5/08 3.9550  329,059  825,628 253,782 475,822 102,465 179万2,804
5/07 4.0075  319,307  831,545 253,298 469,983 101,379 178万9,692

5/04 4.0625  275,083  828,825 251,438 470,850  99,269 178万2,098
5/03 4.0800  293,402  831,054 248,850 462,622  96,982 177万0,721
5/02 4.0500  340,642  835,780 250,007 456,400  95,791 176万7,915
5/01 4.0575  498,747  830,311 248,623 448,270  95,806 175万0,116
4/30 4.0075  492,043  816,122 244,285 439,937  93,638 171万9,123

4/27 3.9850  555,439  803,366 245,376 434,616  89,947 170万3,792
4/26 3.9525  410,220  794,950 241,196 432,890  89,406 175万1,337
4/25 3.9575  435,301  790,711 245,777 434,388  88,578 180万0,556
4/24 3.9000  334,953  761,964 243,547 429,826  88,470 179万7,330
4/23 3.8750  321,671  740,640 245,551 429,627  88,241 181万0,024

4/20 3.8550  376,724  713,454 241,972 425,912  87,995 181万1,839
4/19 3.9100  275,487  702,969 239,597 423,595  88,848 184万9,879
4/18 3.9175  365,764  691,357 238,700 421,231  88,486 185万4,990
4/17 3.8925  525,694  681,122 235,013 418,983  87,967 185万4,949
4/16 3.9100  359,009  672,925 225,989 419,938  87,691 186万9,143

4/13 3.9450  472,585  663,868 226,281 420,612  87,244 187万1,342
4/12 3.9725  422,056  656,338 225,252 419,856  86,852 188万4,883
4/11 3.9575  317,172  624,200 229,360 418,579  86,213 187万3,881
4/10 3.9775  580,201  611,674 230,597 416,258  85,070 188万2,013
4/09 3.9900  434,358  593,641 237,030 407,649  83,964 188万6,279

4/06 3.9700  609,696  578,976 235,163 397,226  84,308 187万4,477
4/05 3.9825  545,521  558,984 237,471 396,066  83,892 188万0,806
4/04 3.8975  765,865  542,277 231,742 392,075  83,958 187万4,354
4/03 3.9725  411,907  523,471 226,524 390,133  84,555 186万5,937
4/02 3.9575  430,978  516,369 220,916 388,970  83,667 186万4,403

3/30 Good Friday
3/29 3.9625  772,480  507,035 218,353 369,896  80,541 184万5,774

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