市況研究社日報

CBOT新穀12月限=3.60以下

「市況研究社日報」(穀物) 2018年7月13日(金)

米農務省は、昨夜発表した需給見通しで、2018/2019市場年度の米国トウモロコシの期初在庫(=2018年9月1日)を「20億2700万ブッシェル」(5150万トン)と予想した。米農務省は、2018/2019市場年度の期初在庫の引き下げを「最も強調したい中心となる事柄」として、その冒頭で説明しているが、しかし、それは現実なことだろうか?

<米国トウモロコシの在庫
                      期間の消費量
2018年 9月1日  20億2700万  ブッシェル  32億7894万0千ブッシェル ※米農務省予想
    6月1日  53億0594万0千ブッシェル  35億8618万6千ブッシェル
    3月1日  88億9212万6千ブッシェル  36億7437万5千ブッシェル
2017年12月1日  125億6650万1千ブッシェル  43億3080万2千ブッシェル
    生産高  146億0400万  ブッシェル
    9月1日  22億9330万3千ブッシェル  29億3577万9千ブッシェル
    6月1日  52億2908万2千ブッシェル  33億9291万0千ブッシェル
    3月1日  86億2199万2千ブッシェル  37億6147万9千ブッシェル
2016年12月1日  123億8347万1千ブッシェル  45億0158万7千ブッシェル
    生産高  151億4800万  ブッシェル
    9月1日  17億3705万8千ブッシェル  29億7402万1千ブッシェル
    6月1日  47億1107万9千ブッシェル  31億1115万4千ブッシェル
    3月1日  78億2223万3千ブッシェル  34億1294万5千ブッシェル
2015年12月1日  112億3517万8千ブッシェル  40億9798万6千ブッシェル
    生産高  136億0200万  ブッシェル
    9月1日  17億3116万4千ブッシェル  27億2182万4千ブッシェル
    6月1日  44億5298万8千ブッシェル  32億9681万8千ブッシェル
    3月1日  77億4980万6千ブッシェル  34億6157万4千ブッシェル
2014年12月1日  112億1138万0千ブッシェル  42億3652万4千ブッシェル

米農務省の「在庫予想の引き下げ」の根拠は、米農務省の説明をそのまま引用すると「Increased 2017/18 exports are based on record-high shipments during the month of May and export inspection data for June. 」であった。「Current outstanding export sales」が原動力としている。

2016/2017市場年度(2016年9月1日~2017年8月31日)の輸出実績
                  22億9400万ブッシェル
                  5827万トン

2017/2018市場年度(2017年9月1日~2018年8月31日)の輸出予想
   6月12日予想          7月12日予想
   23億0000万ブッシェル  →  24億0000万ブッシェル
   5842万トン          6096万トン

2018/2019市場年度(2018年9月1日~2019年8月31日)の輸出予想
   6月12日予想          7月12日予想
   21億0000万ブッシェル  →  22億2500万ブッシェル
   5334万トン          5652万トン

それほど輸出が急拡大するのか?

米国トウモロコシの船積み累計は2018年7月5日時点で「4656万2,836トン」であった。
2017年9月1日~2018年7月5日累計 4656万2,836トン
2016年9月1日~2017年7月6日累計 4829万1,901トン

米国トウモロコシの輸出検量累計は2018年7月5日時点で「4720万7,472トン」であった。
2017年9月1日~2018年7月5日累計 4720万7,472トン → 8月31日 6096万トン※米農務省予想
2016年9月1日~2017年7月6日累計 4972万4,027トン → 8月31日 5827万トン

2017/2018市場年度は、8月31日の期末まで残すところ数週間です。期間としては、すでに切羽詰まったところにある。通常であれば、7月予想で残りの期間が僅かとなった現行年度の数字を大きく弄る理由はない。

米農務省が昨夜発表した「2017/2018市場年度の輸出需要=6096万トン(24億0000万ブッシェル」(6096万トン)を達成できるかどうかは、あと数週間でハッキリします。7月6日から8月31日まで連続8週間にわたって1週間あたり「172万トン」の輸出が続かないかぎり、米農務省の「2017/2018市場年度の輸出見通し=6096万トン」は達成できない。

それが達成できなければ、冒頭に記した「2018年9月1日」時点の在庫も減少することがない。「2018/2019市場年度の期初在庫」は米農務省予想より多くなります。

シカゴ(CBOT)12月限「3.60以下」

当社では、6月相場で「旧穀期近の3.40ドル」を見当にお伝えしたあと、「新穀12月限」でも「3.40ドル」を追求できるかどうかは、物事が必要とする時間と共に進むことを推奨しています。

アメリカ穀物協会は7月5日に「売りは終わった」「12月限の3.60は強力なテクニカル・サポート」と喧伝していた。おそらく、買い方の多くは「12月限=3.60は強力なサポート」と思惑してきたのではないかと思います。したがって、そうした経緯があるので「12月限=3.60」はそれなりの「かけひき」を想定しておくのが順当です。例年より早く7月受粉期が最盛期となっており、売り方は先をあらそって進む必要はない。

※韓国の配合飼料会社は現在、2018年12月入着玉のカバーを進展させている。その調達価格が明らかになり次第「韓国の購入価格」のページで更新します。

シカゴ(CBOT)トウモロコシの値段と建玉

すでに商いの中心限月は「新穀12月限」に移行しているので「CBOT 2018年12月限」を基準限月にして「値段」と「建玉」を整理します。

<本年(2018)12月限の値段と建玉推移
2018 CBOT
日付 12月限 出来高  9限建玉 12限建玉 3限建玉 5限建玉 総取組高

7/12 3.5925  425,591
7/11 3.5325  406,512  647,602 751,034 199,070  35,049 181万5,900(枚)
7/10 3.6075  358,627  648,669 760,978 195,376  34,374 181万8,055
7/09 3.6700  253,158  641,175 757,297 199,030  35,030 180万9,293

7/06 3.7300  267,859  644,565 762,998 201,102  35,763 182万1,162
7/05 3.6450  224,663  654,702 759,423 201,658  35,791 182万7,772
7/04 Independence Day
7/03 3.6425  213,678  659,125 757,106 202,171  35,623 183万0,330
7/02 3.5900  440,150  661,402 763,908 204,804  36,454 184万3,902

6/29 3.7125  451,289  657,656 761,337 206,756  35,746 183万9,571
6/28 3.6600  507,840  659,167 752,880 206,306  35,061 184万0,162
6/27 3.7325  487,224  639,453 745,535 203,338  34,633 186万2,065
6/26 3.7325  627,933  625,486 714,204 203,573  34,365 188万5,804
6/25 3.7150  461,809  615,359 701,511 200,359  34,245 191万8,571

6/22 3.7800  349,216  590,482 694,077 199,240  34,215 192万6,616
6/21 3.7825  409,701  573,502 676,101 198,641  34,289 198万1,993
6/20 3.7575  463,022  564,409 658,421 198,047  33,758 198万1,869
6/19 3.7550  772,150  555,454 649,385 198,433  33,105 199万2,169
6/18 3.7725  430,470  536,641 641,622 190,916  32,394 197万2,530

6/15 3.8275  704,993  535,301 620,053 187,351  30,672 195万7,531
6/14 3.8450  778,627  531,130 617,239 183,275  29,647 196万7,291
6/13 3.9700  451,074  497,774 604,879 180,732  29,365 196万1,020
6/12 3.9825  601,343  468,410 600,335 178,639  29,020 196万3,233
6/11 3.8825  562,053  451,538 594,274 175,547  28,473 197万3,821

6/08 3.9800  329,953  441,102 587,840 174,021  28,412 197万6,466
6/07 3.9675  608,432  427,429 589,541 171,873  28,078 198万0,226
6/06 3.9975  446,354  413,376 572,346 169,870  27,761 200万6,600
6/05 4.0400  427,426  396,825 559,589 164,053  28,282 198万8,935
6/04 4.0125  530,835  387,039 553,287 162,746  27,243 199万5,835

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