市況研究社日報

ブレントとWTIの価格差

「市況研究社日報」(石油) 2018年 6月 7日(木)

「市場間の価格差」や「市場内部の限月間価格差」は、買い方が積極的に動いているときに拡大します。買い方の玉の回転が止まり、市場ダイナミクスが沈静化するときは、価格差は縮小方向に反転します。

ここ2年間(2016年9月~2018年6月)の相場で、金融市場の機関投資家の膨大なおカネがすでに入りこんでいるので、相場の下げは一筋縄では行かないと考えています。それでも、矛盾があるところでは下げを追求します。

「ブレント」と「WTI」の価格差

国際原油取引の指標は「ブレント原油」(ICE)です。

アジア市場のマーカー原油である「オマーン」も「ドバイ」も「ブレント原油」との価格差を指標にしています。アジアの石油製品市況でも、シンガポールの石油製品価格と「ブレント原油」との価格差を見ます。

4~6月期の原油市場で、国際指標の「ブレント原油」と米国ローカルの「WTI」の価格差は10ドルを超えて拡大した。相場における「市場間の価格差」や「市場内部の限月間価格差」は、思惑人気を反映した一つの運動です。その価格差の拡大は市場ダイナミクスを反映しているが、物事が延々と一方向に拡大することはありません。極限まで伸びたあとは収縮に反転します。「10ドル格差」は将来の推定の基準ではありません。価格差が収縮に反転するとき、相場は下落している公算が大きい。

昨夜の相場では、再び価格差が10ドル以上にひらいた。一筋縄では行かないということか。

2015年イラン核合意は、欧州にとって安全保障上の問題であるだけでなく、欧州が独自の決定を下す上での試練となっている。鉄鋼、アルミでも、トランプ大統領は世界貿易機関(WTO)の最高裁判事にあたる上級委員の選定を阻止しており、WTOは機能不全に陥っているのではないだろうか?

トランプ大統領によって「米国は不安定をもたらすリスク要因」になってしまった。原油市場では機関投資家が買い居坐り、「ブレント原油」と「WTI」の価格差は期近で「11ドル」に拡大している。かつてない連鎖が発生している。欧州は米国(トランプ氏)に対して<独自の攻性防壁>を築く必要があるので、ブロッキング・スタチュートであれ何であれ、防壁措置を追求する可能性が高い。動くとすれば欧州からになるので進展があればお伝えします。

原油相場=2018年8月限の価格差

日付  ブレント原油8月限  NY(WTI)8月限   価格差

6月08日
6月07日
6月06日     75.36     64.70     +10.66ドル
6月05日     75.38     65.46     +9.92ドル
6月04日     75.29     64.68     +10.61ドル

6月01日     76.79     65.77     +11.02ドル
5月31日     77.56     66.91     +10.65ドル
5月30日     77.72     68.08     +9.64ドル
5月29日     75.49     66.62     +8.87ドル
5月28日     75.32      --

5月25日     76.47     67.78     +8.69ドル
5月24日     78.83     70.58     +8.25ドル
5月23日     79.84     71.71     +8.13ドル
5月22日     79.59     72.02     +7.57ドル
5月21日     79.26     72.08     +7.18ドル

5月18日     78.49     71.11     +7.38ドル
5月17日     79.25     71.33     +7.92ドル
5月16日     79.17     71.35     +7.82ドル
5月15日     78.27     71.15     +7.12ドル
5月14日     77.99     70.81     +7.18ドル

5月11日     76.94     70.47     +6.47ドル
5月10日     77.24     71.07     +6.17ドル
5月09日     76.93     70.75     +6.18ドル
5月08日     74.57     68.66     +5.91ドル
5月07日     75.83     70.26     +5.57ドル

5月04日     74.52     69.16     +5.36ドル
5月03日     73.22     67.80     +5.42ドル
5月02日     72.94     67.35     +5.59ドル
5月01日     72.70     66.82     +5.88ドル
4月30日     74.17     68.17     +6.00ドル

4月27日     73.25     67.63     +5.62ドル
4月26日     73.34     67.74     +5.60ドル
4月25日     72.72     67.53     +5.19ドル
4月24日     72.53     67.17     +5.36ドル
4月23日     73.45     68.02     +5.43ドル

4月20日     72.78     67.66     +5.12ドル
4月19日     72.54     67.53     +5.01ドル
4月18日     72.28     67.55     +4.73ドル
4月17日     70.44     65.75     +4.69ドル
4月16日     70.29     65.46     +4.83ドル

4月13日     71.38     66.45     +4.93ドル
4月12日     70.85     66.01     +4.84ドル
4月11日     70.93     65.91     +5.02ドル
4月10日     69.87     64.70     +5.17ドル
4月09日     67.70     62.91     +4.79ドル

4月06日     66.24     61.61     +4.63ドル
4月05日     67.45     62.98     +4.47ドル
4月04日     67.08     62.69     +4.39ドル
4月03日     67.21     62.77     +4.44ドル
4月02日     66.70     62.26     +4.44ドル

3月30日      --      --
3月29日     68.36     64.04     +4.32ドル
3月28日     67.87     63.59     +4.28ドル
3月27日     68.56     64.36     +4.20ドル
3月26日     68.60     64.49     +4.11ドル

3月23日     68.90     64.74     +4.16ドル
3月22日     67.55     63.37     +4.18ドル
3月21日     68.23     64.00     +4.23ドル
3月20日     66.37     62.38     +3.99ドル
3月19日     65.12     61.16     +3.96ドル

3月16日     65.41     61.49     +3.92ドル
3月15日     64.38     60.46     +3.92ドル
3月14日     64.22     60.31     +3.91ドル
3月13日     64.02     60.07     +3.95ドル
3月12日     64.25     60.49     +3.76ドル

3月09日     64.63     60.89     +3.74ドル
3月08日     62.90     59.27     +3.63ドル
3月07日     63.59     59.93     +3.66ドル
3月06日     64.93     61.23     +3.70ドル
3月05日     64.70     61.08     +3.62ドル

米国の原油増産と輸出拡大

米国では<原油増産>と<原油輸出の拡大>が続いています。

米EIAは来週6月12日、2018~2019年12月に向けた「エネルギー見通し」を発表します。米国の原油生産は、前回の見通しよりもさらに引き上げる公算が大きい。ここ1年間の<原油増産と輸出拡大>を下に記します。

<米国の原油増産と輸出拡大(週間速報値)
単位: 1日あたりバレル
2018年6月6日発表
Source: U.S. Energy Information Administration
         ┏━━━━━━━━━━━━┓    ┏━━━━━━━━━━━┓
週       米国原油生産 原油輸入 供給合計  原油処理量 原油輸出 需要合計

05/26-06/01/2018  1080万0千 834万6千 1914万6千  1736万9千 171万4千 1908万3千
05/19-05/25/2018  1076万9千 763万1千 1840万0千  1715万5千 217万9千 1933万4千
05/12-05/18/2018  1072万5千 815万9千 1888万4千  1662万8千 174万8千 1837万6千
05/05-05/11/2018  1072万3千 760万1千 1832万4千  1663万5千 256万6千 1920万1千
04/28-05/04/2018  1070万3千 732万3千 1802万6千  1648万6千 187万7千 1836万3千
04/21-04/27/2018  1061万9千 854万9千 1916万8千  1656万1千 214万8千 1870万9千
04/14-04/20/2018  1058万6千 846万9千 1905万5千  1662万1千 233万1千 1895万2千
04/07-04/13/2018  1054万0千 793万0千 1847万0千  1694万9千 174万9千 1869万8千
03/31-04/06/2018  1052万5千 865万0千 1917万5千  1701万9千 120万5千 1822万4千
03/24-03/30/2018  1046万0千 789万8千 1835万8千  1693万6千 217万5千 1911万1千
03/17-03/23/2018  1043万3千 814万8千 1858万1千  1679万5千 157万8千 1837万3千
03/10-03/16/2018  1040万7千 707万7千 1748万4千  1677万7千 157万3千 1835万0千
03/03-03/09/2018  1038万1千 758万5千 1796万6千  1636万7千 148万7千 1785万4千
02/24-03/02/2018  1036万9千 800万3千 1837万2千  1593万5千 149万8千 1743万3千
02/17-02/23/2018  1028万3千 728万2千 1756万5千  1588万2千 144万5千 1732万7千
02/10-02/16/2018  1027万0千 702万1千 1729万1千  1583万3千 204万4千 1787万7千
02/03-02/09/2018  1027万1千 788万8千 1815万9千  1616万2千 132万2千 1748万4千
01/27-02/02/2018  1025万1千 789万2千 1814万3千  1679万7千 128万7千 1808万4千
01/20-01/26/2018  991万9千 843万0千 1834万9千  1601万3千 176万5千 1777万8千
01/13-01/19/2018  987万8千 804万1千 1791万9千  1648万3千 141万1千 1789万4千
01/06-01/12/2018  975万0千 795万0千 1770万0千  1687万5千 124万9千 1812万4千
12/30-01/05/2018  949万2千 765万8千 1715万0千  1732万3千 101万5千 1833万8千
12/23-12/29/2017  978万2千 796万6千 1774万8千  1760万8千 147万5千 1908万3千
12/16-12/22/2017  975万4千 799万3千 1774万7千  1739万8千 121万0千 1860万8千
12/09-12/15/2017  978万9千 783万4千 1762万3千  1706万3千 185万8千 1892万1千
12/02-12/08/2017  978万0千 736万3千 1714万3千  1695万2千 108万6千 1803万8千
11/25-12/01/2017  970万7千 720万2千 1690万9千  1719万5千 135万8千 1855万3千
11/18-11/24/2017  968万2千 732万9千 1701万1千  1700万3千 141万2千 1841万5千
11/11-11/17/2017  965万8千 787万3千 1753万1千  1683万8千 159万1千 1842万9千
11/04-11/10/2017  964万5千 789万8千 1754万3千  1663万9千 112万9千 1776万8千
10/28-11/03/2017  962万0千 737万7千 1699万7千  1630万5千  86万9千 1717万4千
10/21-10/27/2017  955万3千 757万1千 1712万4千  1601万5千 213万3千 1814万8千
10/14-10/20/2017  950万7千 812万3千 1763万0千  1602万5千 192万4千 1794万9千
10/07-10/13/2017  840万6千 748万3千 1588万9千  1543万9千 179万8千 1723万7千
09/30-10/06/2017  948万0千 761万7千 1709万7千  1625万8千 127万0千 1752万8千
09/23-09/29/2017  956万1千 721万4千 1677万5千  1602万9千 198万4千 1801万3千
09/16-09/22/2017  954万7千 742万7千 1697万4千  1617万4千 149万1千 1766万5千
09/09-09/15/2017  951万0千 736万8千 1687万8千  1517万2千  92万8千 1610万0千
09/02-09/08/2017  935万3千 648万0千 1583万3千  1407万8千  77万4千 1485万2千
08/26-09/01/2017  878万1千 708万3千 1586万4千  1447万2千  15万3千 1462万5千
08/19-08/25/2017  953万0千 790万5千 1743万5千  1772万5千  90万2千 1862万7千
08/12-08/18/2017  952万8千 879万0千 1831万8千  1746万1千  93万6千 1839万7千
08/05-08/11/2017  950万2千 812万6千 1762万8千  1756万5千  87万7千 1844万2千
07/29-08/04/2017  942万3千 776万2千 1718万5千  1757万4千  70万7千 1828万1千
07/22-07/28/2017  943万0千 825万3千 1768万3千  1740万8千  70万2千 1811万0千
07/15-07/21/2017  941万0千 804万4千 1745万4千  1728万5千 103万0千 1831万5千
07/08-07/14/2017  942万9千 799万6千 1742万5千  1711万9千  72万8千 1784万7千
07/01-07/07/2017  939万7千 761万0千 1700万7千  1724万4千  91万8千 1816万2千
06/24-06/30/2017  933万8千 774万2千 1708万8千  1714万1千  76万8千 1790万9千
06/17-06/23/2017  925万0千 801万6千 1726万6千  1689万0千  52万8千 1741万8千
06/10-06/16/2017  935万0千 787万6千 1722万6千  1715万2千  51万7千 1766万9千
06/03-06/09/2017  933万0千 802万5千 1735万5千  1725万6千  72万2千 1797万8千
05/27-06/02/2017  931万8千 834万1千 1765万9千  1722万7千  55万7千 1778万4千

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□ 市況研究社日報(日刊、E-mail)_総合 _/_/_/_/_/_/_/_/
□ 発行 市況研究社 http://www.shikyo.ecweb.jp/ _/_/_/_/_/
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