市況研究社日報

「日報」(穀物)要旨

穀物市場の分析と予想

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┗━ 第3621号  2018年1月29日(月)_ 穀物(1)

□穀物市場=韓国のトウモロコシ購入価格

当社「日報」で、<穀物の売りは止める>とお伝えしたのが昨年(2017)8月24日でした。建玉はカラにして、10~12月の適当な時期まで様子を見ることにしましたが、その後<2月22日(木)-23日(金)のアウトルック・フォーラムまでヨコに揉み合うのではないか>と考えるようになりました。

そういう考えが「特別な意見」というわけでなく、昨年12月あたりから「狭い揉み合い」と見る向きが大勢となった。小麦もトウモロコシも、国際的に供給が潤沢です。このため昨年8月以降は、韓国の飼料会社が一斉にまとまってカバーを急ぐようなこともなかった。供給が安定しているときは、ルーティーンで必要な数量を買っていけばよい。年明けの相場は「シカゴ(CBOT)期近3月限=3.50」を中心に膠着した。

それでも、シカゴ(CBOT)先物で取組内部要因が煮つまってきた気配はある。第1に、昨年8月24日からまるまる5カ月も経過したからであり、第2に、シカゴ(CBOT)期近3月限は「2月28日」に受渡通知初日を控えて、市場管理要綱に基づいて手仕舞いしなければならない時期になったからです。シカゴ(CBOT)期近3月限の投資玉は、受渡通知初日の2月28日までに手仕舞いし、5月限や7月限へ乗り換えが促される。シカゴ(CBOT)軟質赤冬小麦やカンザス(KCBT)硬質赤冬小麦が先週から急伸したのは、そういう期近の内部要因の煮つまりを示唆している。

シカゴ(CBOT)トウモロコシ先物の総取組高は2月28日かけて減少する。そのあと、もう一度、6月29日に向けてシカゴ(CBOT)先物の取組高が減少します。わが国のような穀物輸入国は(ⅰ)海上運賃=フレート、(ⅱ)積み地のベーシス水準、(ⅲ)シカゴ(CBOT)の基準限月、(ⅳ)換算為替レートの4要素を勘案しなければならないので、常に包括的に考えることが必要です。

当社では、今春の相場の輪郭は2月22日(木)-23日(金)の「アウトルック・フォーラム」が参考になると考えています。米農務省のエコノミストが、本年の作付面積(収穫面積)と傾向反収の予想を発表し、飼料用やエタノール用、そして輸出見通しも公表するので、われわれにとって重要な方向感です。

(ⅰ)2月=シカゴ(CBOT)期近3月限の建玉整理と5限、7限への乗り換え
(ⅱ)2~4月=ブラジルの夏作穀物の作況と実収高、2期作トウモロコシの作付け
(ⅲ)2月15日~2月21日=中国の春節休暇
(ⅳ)2月22日(木)-23日(金)=アウトルック フォーラム
(ⅴ)2月28日(水)=シカゴ(CBOT)期近3月限の受渡通知初日

●トウモロコシの購入価格

当社では、東京市場の目安として、韓国配合飼料会社グループのトウモロコシ購入価格をお伝えしています。おおよその検討として<本年(2018)4月、5月入着玉>について<$$1.3150~1.33/bu.+シカゴ(CBOT)2018年5月限>と推定してきました。

$1.3150~$1.3300+シカゴ(CBOT)2018年5月限
$1.3150+3.6500=$4.9650/bu. トンあたり$195.46
$1.3300+3.6500=$4.9800/bu. トンあたり$196.05

●週末1月26日のシカゴ(CBOT)先物

限月     始値  高値  安値  帳入値  前日比
03月限 18  355'00 357'00 354'50 356'50  +1.25
05月限 18  363'25 365'50 363'00 365'00  +1.25
07月限 18  371'25 373'50 371'25 373'25  +1.50
09月限 18  379'00 381'00 378'75 380'75  +1.50
12月限 18  388'00 390'00 387'75 389'50  +1.00

●円貨換算

米国産飼料用黄トウモロコシの購入において
調達価格             為替(東京仲値)     円貨換算
$193.08($1.33+5月限 $3.5700)  1ドル=111.23円  →  21,480円
$197.61($1.33+5月限 $3.6875)← 1ドル=108.70円  ←  21,480円

建値基準が「円貨/トン建て」では、
$1.33/bu.+シカゴ(CBOT)5月限 $3.5700/bu.>、為替 111.23
$1.33/bu.+シカゴ(CBOT)5月限 $3.6875/bu.>、為替 108.70円 も
「同値」です。「円貨/トン建て」の調達価格は上昇していない。

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■韓国の飼料用トウモロコシ購入価格
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このかんの動きを整理します。

●2018年1月22日(月)

Buyer    韓国 Major Feedmill Group(MFG)
Seller    Pan Ocean
Origin    米国産あるいは南米産 飼料用黄トウモロコシ
Tonnage   65,000トン
Arrival   2018年4月30日
C&F basis  $193.67/ton C&F
plus $1.25/ton surcharge for additional port unloading


Buyer    韓国 Major Feedmill Group(MFG)
Seller    Pan Ocean
Origin    米国産あるいは南米産 飼料用黄トウモロコシ
Tonnage   65,000トン
Arrival   2018年5月10日
C&F basis  $193.55/ton C&F
plus $1.25/ton surcharge for additional port unloading


Buyer    韓国 Feed Leaders Committee(FLC)
Seller    Cargill
Origin    米国産あるいは南米産 飼料用黄トウモロコシ
Tonnage   65,000トン
Arrival   2018年4月30日
C&F basis  $193.99/ton C&F

Buyer    韓国飼料協会
Seller
Origin    米国産あるいは南米産 飼料用黄トウモロコシ
Tonnage   60,000トン
Arrival   2018年5月1日
C&F basis  $196.70/ton C&F

●2018年1月18日(木)

Buyer    台湾 MFIG
Seller    Columbia Grain
Origin    米国産飼料用黄トウモロコシ
Tonnage   65,000トン
Shipment   米PNW  2018年3月21日~4月9日
       米ガルフ 2018年3月6日~3月25日
C&F basis  $1.44/bu.+ CBOT 2018年5月限
※日本や韓国よりも、「米国-台湾」(高雄、台中)の運賃が高い

●2018年1月17日(水)

Buyer    韓国農協(農協飼料)
Seller   
Origin    米国産あるいは南米産 飼料用黄トウモロコシ
Tonnage   68,000トン
Arrival   2018年4月30日
C&F basis  $193.95/ton C&F
plus $1.25/ton surcharge for additional port unloading


Buyer    韓国農協(農協飼料)
Seller   
Origin    米国産あるいは南米産 飼料用黄トウモロコシ
Tonnage   69,000トン
Arrival   2018年5月15日
C&F basis  $193.30/ton C&F
plus $1.25/ton surcharge for additional port unloading


●2018年1月12日(金)

Buyer    韓国 Major Feedmill Group(MFG)
Seller    伊藤忠
Origin    米国産飼料用黄トウモロコシ
Tonnage   68,000トン
Shipment   米PNW 2018年3月22日~4月10日
Arrival   2018年4月25日
C&F basis  $193.08/ton C&F
plus $1.00/ton surcharge for additional port unloading


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●2017年12月15日(金)

Buyer    韓国 Major Feedmill Group(MFG)
Seller
Origin    optional-origin 飼料用黄トウモロコシ
Tonnage   69,000トン
Arrival   2018年4月中旬
C&F basis  $186.99/ton C&F

Buyer    韓国 Major Feedmill Group(MFG)
Seller
Origin    optional-origin 飼料用黄トウモロコシ
Tonnage   67,000トン
Arrival   2018年4月上旬
C&F basis  $186.99/ton C&F

●2017年12月12日(火)

Buyer    韓国農協(農協飼料)
Seller    ADM
Origin    米国産あるいは南米産 飼料用黄トウモロコシ
Tonnage   68,000トン
Arrival   2018年4月
C&F basis  $188.17/ton C&F

Buyer    韓国農協(農協飼料)
Seller    ADM
Origin    米国産あるいは南米産 飼料用黄トウモロコシ
Tonnage   68,000トン
Shipment   2018年4月
C&F basis  $1.32/bu.+ CBOT 2018年5月限

●2017年12月11日(月)

Buyer    韓国 Feed Leaders Committee(FLC)
Seller
Origin    米国産あるいは南米産 飼料用黄トウモロコシ
Tonnage   68,000トン
Arrival   2018年3月
C&F basis  $189.25/ton C&F
plus $1.25/ton surcharge for additional port unloading


Buyer    韓国飼料協会
Seller
Origin    optional-origin 飼料用黄トウモロコシ
Tonnage   61,000トン
Arrival   2018年3月
C&F basis  $189.80/ton C&F

●2017年11月15日(水)

Buyer    韓国農協(農協飼料)
Seller    CHS
Origin    optional-orign 飼料用黄トウモロコシ(米国/南米)
Tonnage   68,000トン
Shipment   米PNW  2018年2月15日~3月6日
       米ガルフ 2018年1月26日~2月14日
       南米   2018年1月21日~2月19日
Arrival   2018年3月20日
C&F basis  $187.78/ton C&F
plus $1.00/ton surcharge for additional port unloading

※2018年3月20日、4月5日、4月15日入着玉の国際入札をおこなった。

●2017年11月2日(木)

Buyer    韓国 Feed Leaders Committee(FLC)
       韓国 Major Feedmill Group(MFG)
Seller
Origin    optional-orign 飼料用黄トウモロコシ(米国/南米)
Tonnage   69,000トン×2
Arrival   2018年3月10日
C&F basis  $185.26/ton C&F
plus $1.25/ton surcharge for additional port unloading


●2017年11月1日(水)

Buyer    韓国農協(農協飼料)
Seller    Pan Ocean
Origin    optional-orign 飼料用黄トウモロコシ
Tonnage   67,000トン
Arrival   2018年2月25日
C&F basis  $186.25/ton C&F
plus $1.00/ton surcharge for additional port unloading


Buyer    韓国農協(農協飼料)
Seller    ADM(Archer Daniels Midland)
Origin    optional-origin 飼料用黄トウモロコシ
Tonnage   67,000トン
Arrival   2018年3月5日
C&F basis  $185.26/ton C&F
plus $1.25/ton surcharge for additional port unloading


●2017年11月1日(水)

Buyer    韓国 Major Feedmill Group(MFG)
Seller
Origin    optional-origin 飼料用黄トウモロコシ
Tonnage   129,000トン
Arrival   2018年2月25日
C&F basis  $187.30/ton C&F

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